《表2 客户贡献率与融资约束分析》

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《企业社会责任与融资约束的关系案例研究》

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由表2可以看出，长城2014年-2017年客户贡献率一直保持增长趋势，值得注意的是客户贡献率在2015年至2016年呈增长趋势的前提下，2016年该公司股利支付率下降50%，其主要原因是2015年该公司临时股东大会宣布增发股票股利，导致股利支付率水平大幅度提高，2016年股利分派维持在原有水平。2014年至2015年长城公司的客户贡献率上升了2.58%，同时股利支付率从22.07%上升到79.66%，从数据中可以反映出2014年至2015年，长城公司在收入一定的前提下，降低利润率将商品的价值转移给客户，对客户积极承担自身的社会责任。2016年至2017年长城公司的客户贡献率上升了6.02%，同时股利支付率从28.56%上升至69.91%。可以发现在该企业2014年-2017年客户贡献率持续增长的情况下，股利支付率水平与客户贡献率变化趋势基本一致，说明该企业将价值让渡给客户的同时也反映出企业履行社会责任良好，从而可以缓解企业的融资约束问题。