《表6 股票市值、人口流入与房价》

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《上市公司、资本虹吸与房价的地区差异》

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本文以各城市当年与上年常住人口的变化值来度量地区人口流入POPG。如表6所示，上市公司对地区人口产生了虹吸效应。全样本中控制了高铁是否开通变量GT，地区融资规模LNCAP与地区人口流入POPG在1%的水平上显著正相关（见列 （1）） 。区分高铁开通与未开通样本后，人口虹吸效应仅在高铁开通样本中显著（见列 （2）） 。列（4）结果显示，人口流入未对房价产生显著影响。同时将地区人口流入与融资规模加入回归中（见列 （5）） ，POPG仍不显著。可见，上市公司对房价的推动效应并非来自人口的虹吸。与人口虹吸相比，资本虹吸更迅速、成本更低，对房价的影响更直接。对减持的实证分析结果与此类似，限于篇幅未报告，下同。