《表1 全样本描述性统计》

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《分析师盈余预测能提高资源配置效率吗》

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注:***、**和*分别代表在1%、5%和10%水平上显著，下同。

由表1可知，从Panel A中FERR的均值可以看出分析师的预测盈余显著大于公司实际盈余，具有乐观倾向，这与之前的研究结论相一致[10]。从FERR和RERR的均值、中位数对比以及FR均值的显著性均可发现:分析师盈余预测的准确性劣于随机游走模型。这与之前大部分的研究结论不一致。同时，FERR和RERR的偏度对比表明分析师可能会受到过度自信或者主观动机的影响较随机游走模型更容易出现乐观偏差。FERR和RERR的峰度对比表明分析师盈余预测存在羊群效应，相对集中。Panel B显示，盈余预测误差绝对值的均值和中位数都较盈余预测误差的相应数值有所增加。这说明，无论是分析师还是随机游走模型的盈余预测都存在正负抵消的现象，这种现象在随机游走模型中更加明显。在对盈余预测误差取绝对值后，AFR依然显著大于0，即分析师盈余预测偏差大于随机游走模型，说明分析师盈余预测准确性劣于随机游走模型。