《表1 全样本变量描述性统计分析》

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《终极所有权视角下的关联并购行为研究》

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产权性质（CR）。虚拟变量，将并购方公司按所有权性质分为国有控股公司与非国有控股公司两大类，国有产权属性时取值为“1”，非国有产权属性时取值为“0”。根据已有文献研究，本研究回归分析涉及的主要控制变量包括：（1）并购公司治理程度变量。已有学者研究证实公司股权结构对兼并决策会产生一定的影响，公司规模也会影响公司价值，是众多研究中普遍使用的控制变量。因此本研究选取主并公司规模（Size）、股权集中度（Share10）、股权制衡（EquBal）、独立董事比例（IDP）作为公司治理程度的控制变量。（2）主并公司财务情况变量。本文控制了主并公司财务情况对公司价值的影响，选取以下控制变量：无形资产比例（Intang）、资本支出（Capexp）、成长性（Grow）、总资产收益率（ROA）、企业负债水平（Debt）、年份（Year）。变量说明具体如表1所示。