《表2 贷款信息披露认证效应检验》

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《贷款信息披露认证效应研究——来自制造业上市公司并购宣告收益的证据》

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注:括号中为White稳健标准差，下同。

在表2中，本文控制了年度对并购宣告市场反应的影响；使用CAR（-25，-1）控制并购宣告前收购公司股票异常收益对宣告效应的影响；使用SOE控制所有权特征对市场反应的影响；使用SALE控制公司市场规模的影响；使用SPN控制并购规模的影响；使用HM控制并购类型的影响；使用ROA控制基本面因素对市场反应的影响；并进一步控制了事件窗口期内重要信息披露事件对股票收益的影响。为了防止使用截面数据进行回归分析时可能产生的异方差问题，本文对估计参数的统计显著性采用了White[23]异方差稳健标准差进行检验。