《表7 作用机制的检验:收入效应》

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《金融化、产权与企业内收入分配》

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根据表7中M（1）和M（5），不难发现，核心解释变量Finit和Finperit回归系数分别为0.080、0.598，均在1%水平下通过显著性检验（t值分别为5.61、5.21），说明企业金融化的确显著增加了实体企业的营业利润，由此资本要素收入水平得以提高，收入效应机制有效。进一步观察表6中M（2）-M（4），以及M（6）-M（8），容易看出，核心解释变量不论是Finit，还是Finperit，回归系数均未能通过显著性检验。企业金融化对管理层、前三名高管以及普通员工的人均收入水平均无显著影响，“企业金融化程度提高-企业盈利增加-管理层平均收入水平提高”的传导机制并未得到支持。总的来看，在影响劳资要素收入分配方面，企业金融化的收入效应机制是有效的；而在影响高管-普通员工相对收入份额方面，企业金融化的收入效应机制则无效。