《表9 Copula模型估计结果：样本Ⅱ》

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《股票市场开放政策效应检验——基于2011—2018沪深港股票市场数据的分析》

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四是沪港和深港股指收益率在分布的上尾部具有更强的相关关系，股票市场上行时收益的关联性较大，两地市场给投资者带来的财富效应的同步性增强。同时，从纵向时间上观察，沪港和深港股票市场的下尾相关系数在不断上升。在国际资本市场的汪洋大海中，市场间风险传递的可能性增加，波动的传递易造成风险的集聚，为此需要防范金融市场的异常波动和共振，增强风险管理能力，在双向开放的环境中防控金融风险、提升市场稳定性。