《表6 董事高管责任保险与信用贷款、担保贷款》

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《董事高管责任保险降低了企业风险吗——基于短贷长投和信贷获取的视角》


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注:(1)括号中报告值是T统计量;(2)“*”、“**”和“***”分别表示10%、5%和1%显著性水平;(3)本文使用按公司年度聚类的稳健标准误调整。

所以,本文考察董责险对企业担保贷款和信用贷款的影响,如果董责险减少了企业的信用贷款,说明更多是银行所为,反之,则不然。从表6可以看出,信用贷款(CREDIT)的系数在5%的水平上显著为负,而担保贷款(GUAR)的系数并不显著。从而证明企业购买董责险的行为传递出高风险的信号,银行理性地减少了担保贷款,排除了企业主动减少贷款的假设。