《表4 出口和非出口企业生产率对比:中国大陆和其他经济体》

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《人民币汇率与中国企业对外直接投资：贸易服务型投资视角》

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注：a出口企业均值除以非出口企业均值，bBernard和Jensen（1997）[2]，1987年美国工业普查数据。来源：Lu Dan，“Exceptional Exporter PerformanceEvidence from Chinese Manufacturing Firms”，University of Chicago Job Market Paper，2010.

因此可见，生产率最低的企业只出口不投资，高一些的企业才能出口并进行贸易服务型投资，只有生产率非常高的企业才进行生产型投资。而大多数中国制造业企业的生产率并不是特别高。如表4所示，中国出口企业相对于非出口企业的规模优势，无论是以总销售额、员工人数，还是以附加值来度量，和其他几个发达经济体对比都较低；而出口企业的相对生产率，无论是以单位员工产值还是以单位员工附加值来度量，和其他经济体相比也较低，甚至出口企业的生产率还要低于非出口企业。所以对于中国的制造业企业而言，出口企业在生产率上并没有特别高的优势，其生产率水平普遍不够突出，因此对于大多数在海外销售并考虑对外投资的企业而言，最优的模式是出口并进行贸易服务型投资，而不是进行生产型投资，这就是为什么贸易服务型投资在中国如此普遍的原因。