《表1 美元债券的三种发行方式》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《中资企业发行美元债券的风险分析与启示——以中石化为例》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

资料来源:根据民生证券研究院相关文件整理

美元债券的发行方式（见表1）有SEC（美国证券交易委员会）注册、144A（符合美国144A规则发行）和Reg S（符合S规则发行）三种。其中，SEC注册属于公开发行方式，要求债券发行方为在美上市公司，票息利率最低；144A和Reg S属于非公开发行方式，发行对象一般都是合格的机构投资者，144A的票息利率居中，Reg S票息利率最高。中石化集团公司非美国上市企业，所以未采用SEC方式发行美元债券，其发行方式以144A为主、Reg S方式为辅。在144A发行方式下，申报材料中的财务报表必须为135天内经审计的财务报表。因此，在财报公布135天内，中石化采取144A方式发行，在其他时期采取Reg S方式发行。