《表1 1 滞后一期后VC异质性对企业创新绩效和内部控制的影响》

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《风险投资对中小企业创新绩效的影响——以内部控制为路径》

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为研究内部控制路径下VC异质性对企业创新绩效的影响结果，本文选取全要素生产率作为被解释变量，有无VC、VC投资强度、VC投资期限以及VC联合投资作为解释变量。因为创新层企业处于不同的行业，全要素生产率可以全面反映企业在商业模式、组织管理、研发等各方面的创新成果，在稳健性检验中将专利申请数作为替代变量。由于新三板企业未有专业机构进行内部控制评价，因此本文为了客观评价企业的内部控制情况，借鉴宋常等[20]的内部控制评价指标并结合全国中小企业股转系统对企业相关制度建设和信息披露的规范，建立了如表1所示的内部控制评分表。借鉴以往研究并考虑中介效应检验中控制变量的一致性，本文选取股权集中度、研发投入、企业成熟度、现金持有量、融资约束、资产收益率和企业人员规模作为控制变量，因为这些变量在一定程度上会影响企业创新绩效和内部控制建设。相关变量说明如表2所示。