《表9 配对后VC异质性对企业创新绩效和内部控制的影响》

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《风险投资对中小企业创新绩效的影响——以内部控制为路径》

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其次，本文采用倾向得分配对法（PSM）来克服模型中存在的自选择问题。本文对新三板创新层企业的资产规模、研发投入、营业收入、职工规模、现金持有量、企业成熟度、经营现金流、总资产周转率、高管持股比和股权集中度作为协变量对有VC参与和无VC参与的企业进行1对1的匹配。这些变量会同时影响企业的创新绩效和VC对中小企业的投资偏好。配对完后，上述变量在有VC参与和无VC参与两组中的标准偏差都控制在10%以内。对配对后的样本进行回归检验，结果如表9、表10所示，研究结论不变。