《表3 货币政策对银行流动性传导的异质性影响》

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《货币政策对商业银行流动性传导的影响——来自中国银行同业市场动态面板数据的分析》

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（2）货币政策对银行流动性传导的异质性影响。实证检验结果如表3所示，由表3中sargan检验p值及序列相关检验p值可知，模型设置不存在过度识别和序列相关问题。本文研究货币政策与银行规模和可供出售金融资产交叉项（MP×TA和MP×FSA）对银行资金流入流出变动率的影响。对比表3中列（a）、列（b）和列（A）、列（B）的估计结果可以发现:货币政策对资金流入和流出的作用相反。通过实证结果中交叉项MP×TA和MP×FSA的估计系数可以得出如下结论:资金流入变动率受货币政策的影响因资产规模的扩大而增加，而资金流出变动率受货币政策的影响因资产规模的扩大而减小；可供出售金融资产越多的银行，资金流入变动率受货币政策的影响越小，资金流出变动率受货币政策的影响越大。因此，货币政策对银行流动性传导的影响随资产规模的扩大而递减、随可供出售金融资产规模的扩大而递增。所以，假设3和假设4得到验证，即银行资产规模越大，其流动性传导受货币政策的影响越小；银行可供出售金融资产越多，其流动性传导受货币政策的影响越大。显然，在货币政策环境不变的条件下，提高银行可供出售金融资产在总资产中的比重，可以放大货币政策对其流动性传导的影响，反之亦然。