《表2 华仁药业股权质押情况表》

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《股灾期间上市公司停牌动机及效果研究——以华仁药业公司为例》

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根据我国《证券公司股票质押贷款管理办法》（2014年修订）规定，股票质押贷款期限由借贷双方协商确定，但最长为一年，由于本文股灾研究时间起始于2015年6月，故将股权质押的情况追溯到2014年6月。从2014年6月到2016年7月11日（股灾期间第三次停牌期间最后一次停牌的复牌时间），华仁药业一共发生了25笔股权质押，其中属于股灾停牌期间质押的有7笔，非股灾停牌期间的质押为18笔。这期间有三笔较大比例质押的股权，质押时股价在整个期间属于高点，尤其是2015年6月25日这笔质押，质押刚好处于前一次复牌后公布收购红塔创新的收购方案带来的利好消息带来连续九个工作日的停牌直接地推高了华仁药业的股价时，该笔股权质押时的股价位于一个小高峰的价位。华仁药业三笔触及警戒线的质押股权情况如表2所示。