《表6 风险投资与合谋掏空：股权集中度的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《风险投资会损害中小股东利益吗——基于合谋掏空视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为此本文股权集中度（Central）按行业年度生成三分位数，小于或等于1/3分位数的是股权集中度低组，大于2/3分位数的是股权集中度高组，剩下的为股权集中度中组，对模型（3）进行重新回归。结果如表6，列（1）和（4）为股权集中度低组，VC系数均不显著；列（2）和（4）为股权集中度中组，VC系数分别为0.004和0.015，并分别在5%和10%水平下显著；列（3）和（6）为股权集中度高组，VC系数也均不显著。综上可知，与较高股权集中度和较低股权集中度相比，风险投资与掏空的正相关关系在股权集中度中等的企业里更显著，证明了当股权集中度适中时，控股股东更有可能发起掏空并邀请风险投资参加合谋。