《表1 通过现货的买卖进行风险对冲》

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《M铜业套期保值方案》

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现货的买卖、现货远期合同的买卖都是用销售订单和采购订单直接进行风险对冲的，也就我们常说的“背对背点价”（Natural Hedging）。“背对背点价”的实质是在接受客户订单的同时根据销售订单的内容包括铜价定价方式与数量向供应商签订同样内容的订单，以使购入的铜成本与销售的铜成本相对冲，从而锁定了生产成本保证加工利润。现货的买卖与现货远期合同的区别在于升贴水的差异，现货买卖有升水或贴水。如表1所示，A客户和甲供应商进行现货买卖的风险对冲，如表2所示，B客户和乙供应商进行的现货远期合同买卖的风险对冲。因买进和卖出的数量和价格相等，风险对冲，实现降低价格风险的目的。