《表1 原油期货价格及其收益率的相关系数》

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《中国原油期货融入国际市场了吗——基于国内外原油期货价格联动实证研究》

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注：IPE、WTI、INE分别表示IPE原油、WTI原油及INE原油的期货价格，rIPE、rWTI、rINE分别表示三者对应的原油期货收益率序列。

从表1数据可以看出，国际两大原油期货价格序列和收益率序列的相关度都很高，分别达到0.9701和0.9331。而我国原油期货与国际原油期货价格相关度同样较高，分别达到0.9469与0.8966，但是其收益率相关系数却很低，分别只有0.0735和0.0777，说明我国原油期货价格走势与国际原油基本接轨，但是其收益率序列并没有与国际两大原油市场保持较高的相关关系，原因可能在于上海原油作一个新兴原油期货市场，本地投机氛围较浓。为了对三个市场的风险溢出进行建模分析，必须进一步检验其平稳性和协整关系。