《表3 各变量及其一阶差分检验结果》

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《一带一路视角下人民币对卢布的隐性货币锚效应实证研究》

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注:△表示变量的一阶差分形式；检验方式（C，T，K）中的C表示截距项，T表示趋势项，K表示最大滞后阶数；9) 表示在10%水平下显著，9) 9) 表示在5%水平下显著，9) 9) 9) 表示在1%水平下显著.

可以看出，各变量原始时间序列在1%水平下并不显著，均存在单位根，表现不平稳.但经过一阶差分后在1%水平下均显著，不存在单位根，表现平稳，即一阶单整I（1）.因此，可以进行下一步协整检验，以判定各变量之间的协整关系是否成立，并初步研判人民币是否为卢布的隐性“驻锚”货币.