《表8 关联并购对收购公司价值纵向影响的分析》

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《终极所有权视角下的关联并购行为研究》

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为增强关联并购会降低收购公司价值研究结论的可靠性，本文参照池国华（2013）的方法，选择纵向对比方法[31]，分析关联并购对收购公司价值的影响作用，分析结果如表8所示。在表8中可以看到，通过对比实施关联并购前后收购公司价值的高低水平，与发生关联并购前相比，在关联并购后一年收购公司价值的均值水平在10%的检验水平下显著偏低，进一步说明了关联并购与收购公司价值显著负相关，证明了本文研究结论是稳健的。