《表3 半强制性盈余预测对盈余管理行为的影响》

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《半强制性业绩预告制度对上市公司盈余管理的影响》

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我们用多元回归方程（6）检验本文的假设2a和2b。表3列（1）列示了以应计盈余管理为因变量的回归结果。指示变量Marginal的系数在5%的水平上显著为正（α1=0.012，t值=2.097），说明相对于控制组，实验组样本的应计盈余管理程度更高。表3列（2）～（5）列示了以真实盈余管理总计和各项分别为因变量的回归结果，列（2）指示变量Marginal的系数在1%的水平上显著为正（α1=0.034，t值=2.991），列（3）指示变量Marginal的系数在5%的水平上显著为负（α1=-0.013，t值=-2.192），列（4）指示变量Marginal的系数在5%的水平上显著为正（α1=0.017，t值=2.403），列（5）指示变量Marginal的系数在10%的水平上显著为负（α1=-0.005，t值=-1.834），说明相对于控制组，实验组样本的真实盈余管理整体水平、销售操纵、产品成本操纵和费用操纵程度均显著高于控制组。上述回归结果表明，实验组上市公司同时采用了应计盈余管理和真实盈余管理两种方式进行盈余操纵，实验结果支持本文假设2a和假设2b。总的来说，我们发现，半强制性负面业绩预告制度会增加盈余管理，表现为同时增加应计盈余管理和真实盈余管理。