《表8 风险态度对投资者效用的影响》

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《风险态度异质性对投资行为的影响——基于商业银行理财产品的选择实验》

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α是表5中的3个交互项的系数，X的值全部为正，为了便于分析，直接采用属性变量的平均值来表示（见表8），并计算出每个属性变量均值与交互项系数的乘积作为每个属性对风险态度的影响系数，根据乘积数值之和可以大体呈现风险态度对投资选择的影响方向。求得的乘积之和为0.206 8，这个数值为正似乎说明风险态度与投资者投资决策的效用成正比，此结论与上文不一致，与一些学者关于股票市场的研究结论也不一致（如张琳琬和吴卫星，2016；Rabin，2000）[18-19]，说明风险态度对投资者投资决策的影响在理财产品市场与股票市场存在差异。对此，我们将在下文中进一步根据每一个属性变量对风险态度的影响进行分解分析，这个结果也可以看作风险态度对投资者效用影响的作用机制。