《表5 商品价格指数门限估计值》

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《贸易保护主义新趋势下金融约束与外商直接投资研究——基于我国行业数据的面板门限模型分析》

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考虑到外商直接投资具有明显的滞后效应，传统的动态模型分析可能存在严重的内生性，从而导致技术有偏且估计结果不一致。为了将滞后一期被解释变量纳入模型，本文采用Hansen介绍的包含内生变量和外生门限变量的面板数据模型[24]。与静态面板数据门限回归模型有所不同，含有内生解释变量的模型结构需要对内生变量进行处理，然后通过两阶段最小二乘法（2SLS）或广义矩估计（GMM）对参数θ1’和θ2’进行分析。对于门限效应的有效性检验，Hansen通过自举法（Bootstrap）重复抽取样本[24]，避免冗余参数对似然比（LR）统计量渐进分布的影响，最终获得门限效应显著性检验的概率值。为了确定面板数据结构是否存在两个及以上门限值，继续重复上述检验过程，直到对应门限效应不显著为止。本文以行业金融约束为核心变量分别对进口商品和出口商品价格指数进行门限估计。在500次自重复抽样后，非线性门限模型呈现了一些如表5所示的有趣的结果:商品价格指数对金融约束和外商直接投资确实存在显著门限效应，进口价格指数存在一个门限值为110.9；出口价格指数存在双重门限，两个门限值分别为112.0和114.1。图1和图2分别给出进口价格指数和出口价格指数门限值的似然比（LR）统计量序列，中间的虚线表示95%置信度的临界值，当统计量序列落入参考值以下，说明门限值显著存在，也验证了理论研究假设的合理性。