《表5 模型估计结果：金融周期对跨国并购的驱动效应：基于面板门限模型的分析》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《金融周期对跨国并购的驱动效应：基于面板门限模型的分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

类似地，对母国企业对外并购数量分别建立固定效应、随机效应和门限模型，门限检验的F值小于10%临界值，这意味着一国企业对外并购行为与该国金融周期不存在显著的门限效应。而从线性回归的结果来看，母国的金融周期与对外并购数量具有显著的正相关关系，这意味着金融周期主要通过融资约束效应影响其本国企业的对外并购行为，在现金并购仍占主导的背景下，跨国并购对信贷的依赖度较高，而金融周期影响并购的资产替代效应并不显著。在其他解释变量方面，母国汇率与对外并购具有负向关系，具体表现为，母国货币贬值，对外并购交易量萎缩。此外，母国的经济增长和开放程度的提高均能有效地促进跨国并购增长。为保证回归的稳健性，本文对固定效应和随机效应的估计结果进行了Hausman检验，检验结果表明，固定效应模型更好地拟合了对外并购与金融周期之间的线性关系。