《表1 相关变量描述性统计结果》

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《贸易保护主义新趋势下金融约束与外商直接投资研究——基于我国行业数据的面板门限模型分析》

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其中fdi＿yit为行业i在t期的外商直接投资实际利用金额月度同比数据，该指标与贸易指数相对应，表示我国不同行业外商直接投资波动情况；inv＿yit为固定资产投资月度同比数据，用于反映行业投资需求；进口商品数量指数imp＿yit和出口商品数量指数exp＿yit反映当经济体面对特定行业贸易摩擦或贸易壁垒时，贸易规模影响外商直接投资变化的方向和程度；totit为特定行业贸易条件，表示所属行业商品在国际贸易市场上的竞争力；debit为平均资产负债率，该指标重点反映行业所受金融约束的平均值，以说明行业金融发展状况；wit为一系列反映行业财务特征的控制变量，其中rev＿yit为销售收入月度同比指标，用于控制行业产出规模的变动；int＿yit为利息支出月度同比指标，用于反映不同行业融资成本的变动；curit为流动资产与总资产比率，反映行业流动性状况；proit为行业平均利润率，用于控制不同行业盈利能力。从模型角度看，外商直接投资的波动取决于行业贸易开放、金融发展以及财务特征等事前指标，而外商直接投资事后条件与事前条件的差异可以被认为是误差项，包括生产效率冲击、金融摩擦限制和宏观政策条件等，从而在（1）式中引入误差项εit～iid（0，σ2）。上述各变量描述性统计结果如表1所示。