《表7 四部法律法规颁布后的上海股票市场效率反应》

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《打击内幕交易法律法规的颁布提升了我国股票市场效率吗》

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分析表7可知:首先，在四部法律法规颁布后的各个时间窗口内，上海证券市场的市场效率均有提升。而且在四部法律法规颁布后的20天时间窗口，上海证券市场的市场效率也均体现为上升趋势，即该效率提升具有持续特征，验证了假设1。其次，具体分析不同法律法规对市场效率的影响我们发现，法规一、法规二、法规四对上海证券市场效率的提升效果较为明显。根据前文分析，我们重点关注法规四颁布前后的市场效率变化。与法规一和法规二相比，法规四的UF值更小，说明该效率提升趋势也持续显著，同样验证了假设2。