《表3 公司战略、融资需求与自愿性信息披露》

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《公司战略、融资需求与会计信息自愿披露》

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模型（2) (3）的回归结果如表3所示。表3中（1）列为公司战略对融资需求影响的回归结果。在控制了其他因素的影响后，STRA的回归系数为0.013 (p<0.01），仍然为正且显著性水平为1%，说明公司的战略越激进，其融资需求越大。表3中（2）列是融资需求对自愿性信息披露影响的回归结果，融资需求的回归系数为0.024 (p<0.05），且显著性水平为5%，说明财务赤字水平高即融资需求越大的企业，具有更高的自愿信息披露意愿。综合上述结果，融资需求在公司战略与自愿性信息披露之间存在显著的中介效应，即表明公司战略对自愿性信息披露的影响是通过融资需求这一中介作用而实现的。