《表4 非沉淀性冗余资源与盈余管理回归结果》

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《中国上市公司冗余资源与盈余管理实证研究》

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注:*为在10%的统计水平上显著（双尾），下同。

（1）非沉淀性冗余资源与盈余管理。模型1的回归结果如表4所示。应计盈余管理（DAi，t）与滞后一期非沉淀性冗余资源一次项系数（NPRRi，t-1）为负（-0.002 6），并在5%水平上显著；二次项系数（NPRR2i，t-1）为正（0.000 1），并在5%水平上显著，表明非沉淀性冗余资源与应计盈余管理之间呈现正U型关系。真实盈余管理（REMi，t）与滞后一期非沉淀性冗余资源一次项系数（NPRRi，t-1）为正（0.012 1），并在1%水平上显著；二次项系数（NPRR2i，t-1）为负（-0.000 6），并在1%水平上显著，表明非沉淀性冗余资源与真实盈余管理之间呈现倒U型关系。假设H1得到部分验证，这可能是由应计盈余管理和真实盈余管理之间的反向替代关系导致的，下文将进一步分析。