《表2 主要经济体养老资产近年来实际投资收益率（%）》

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《老有所依:养老金资产管理的海外实践》

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注：表中投资回报为扣除当地通货膨胀率之后的实际投资收益率。中国大陆养老投资收益率为人力资源与社会保障部公布的企业年金实际投资收益率，其余国家（地区）数据为OECD统计的养老金投资回报。数据来源:OECD Pension Markets in Focus 2018，中国人力资源与社会保障部。

至于债券的配置比例，主要发达经济体养老基金持有的债券资产占比在20%—30%之间。除了德国养老基金对于债券的配比较低（仅7.54%）以外，荷兰、瑞典、日本、韩国、新西兰养老基金投资债券的比例都在25%左右。美国养老基金的债券配比略低一些，为18.61%，接近平均水平。而加拿大养老基金对于债券的配比则相对较高，达到31.45%。总体来看，除了日本、韩国等亚洲经济体以外，欧美发达经济体养老基金对于股权和基金等权益类资产的投资比例显著高于债券的投资比例。