《表4 以接受B轮VC投资的企业为样本》

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《高铁开通与风险资本投资的企业创新》

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前文以接受A轮VC投资的企业为样本。A轮投资虽然数量最多且最重要，但并不代表全部轮次的VC投资。为避免投资轮次选择可能会对研究结论造成的偏误，本文进一步以接受B轮VC投资的企业为样本，表4给出了回归结果。可以看到，以接受B轮VC投资的企业为样本时，高铁开通对企业创新的影响有所减弱，但基本结论并没有发生改变。需要说明的是，由于接受B轮VC投资的企业数量较少，在本部分的回归模型中，并未纳入行业固定效应、投资年份固定效应、城市固定效应。