《表5 以自身创新能力弱的企业为样本》

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《高铁开通与风险资本投资的企业创新》

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由于VC与企业之间并不是随机匹配的，因此本文的研究结论可能会受到选择效应的影响，即VC在高铁开通城市选择了自身创新能力更强的企业作为投资对象，从而表现出高铁开通与企业创新在统计上的正相关性。为剔除这种可能性，本文把全部样本企业划分为自身创新能力强的企业和自身创新能力弱的企业，然后仅以自身创新能力弱的企业为样本，表5给出了回归结果。划分自身创新能力强弱的标准是企业接受VC投资前3年已授权发明专利数量：前3年已授权发明专利数量为0的企业定义为自身创新能力弱的企业，前3年已授权发明专利数量大于0的企业定义为自身创新能力强的企业。可以看到，剔除选择效应后，回归结果并没有发生本质变化，基本结论不变。