《表8 IPO前后中国创业板上市公司特征对银行借款的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《中国科创企业的异质资源、信用能力与投贷联动》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著相关，括号内为标准误

利用模型（3）本部分研究了121家中国深圳创业板上市公司IPO对银行借款的影响（表8）。IPO后科创企业销售收入增长率对借款总额和长期借款均产生了显著的正向影响，说明科创企业上市明显增强了银行信用的获得能力（科创板申报上市公司的招股说明书中约73%的年报中长期借款余额为0）。IPO前后销售毛利率对银行借款总额依然具有显著的负向影响，但对长期借款依然没有产生显著影响。IPO前后公司净资产对长期借款产生显著的负向影响，说明公司具有明显的以股权资本替代银行借款的倾向，很可能越接近IPO，负债能力越接近上限；反之，距离IPO越远，银行信用的财务价值越大，与投贷联动的政策含义一致。因此IPO事件是规范借款人企业行为、提高信息透明度、增强资本实力的一个极为重要事件，可以有效改善商业银行的逆向选择。