《表8 逐步回归结果：创业板上市公司IPO超募影响因素的实证研究》

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《创业板上市公司IPO超募影响因素的实证研究》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

本文在10%的显著水平下进行第一次逐步回归后剔除上市首日市盈率、新股发行中签率、第一大股东股权集中度、M2货币和再贴现率四个指标。第二次在5%的显著水平下进行逐步回归，未剔除相关变量。第三次在1%的显著水平下进行逐步回归，仍未剔除相关变量，我们可以认为在经过之前两次逐步回归（由于篇幅问题并未给出）后剩余的变量所构成的回归方程具有较好的拟合度。从表8中的回归结果我们可以看到，IPO发行价与超募率显著正相关，而且在1%的水平下完全显著，说明上市公司在IPO时发行价越高越可能引发创业板上市公司IPO超募现象的发生。因为发行价越高说明企业未来的发展前景较好，投资者为降低投资风险会选择购买前景好的公司股票，因此发行价越高，超募率越高。