《表5 模型Ⅱ的稳健性检验》

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《资本账户开放对货币国际化的影响:基于制度环境视角》

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为了进一步检验前文实证结果的稳健性，本文选择更换制度环境的衡量指标和货币国际化衡量指标对模型Ⅰ和模型Ⅱ进行稳健性检验。首先，选取美国传统基金会（The Heritage Foundation）发布的经济自由度指数（Economic Freedom Index）来衡量制度环境，该指数从产权、政府诚信、司法效率、税务负担、政府支出、财政健全、经商自由、劳动自由、货币自由、贸易自由、投资自由及金融自由12个方面考察一国或地区的制度环境，取值范围为0～100，数值越大表明经济自由度越高，制度环境越好。其次，采用国际清算银行发布的一国（地区）货币在外汇市场交易中的份额衡量其国际化程度，选取的样本仍为美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、加拿大元和人民币8种货币。采用新的制度环境衡量指标和新的货币国际化衡量指标对模型Ⅰ和模型Ⅱ的回归结果分别如表4和表5所示。