《表1 3 双因素下股票重大事项公告前的异常风险溢价》

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《知情交易、信息不确定性与股票风险溢价》

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注:#代表在10%的水平下不显著，其余差值均在10%的水平下显著.

为进一步验证异常的风险溢价是否由异常的VPIN值引起，采用上文类似的方法，将所有异常风险溢价根据异常VPIN值由小到大分成5组，并检验最大组合与最小组合的异常风险溢价是否存在显著差异.表12结果表明，在所有15个事件窗口中，异常风险溢价差值在1%的水平下均显著不为0.由此说明，异常VPIN值的确是引起异常风险溢价的重要因素.