《表5 公司治理指数：限薪令与企业创新:一项准自然实验》

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《限薪令与企业创新:一项准自然实验》

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其中，Gov为公司治理指数高低的虚拟变量，当观测值的公司治理指数高于中位数时取值为1，否则取值为0；η0为截距项，η1～η7为各变量的回归系数，φ为随机扰动项。借鉴GOMPERS et al.[40]和LARCKER et al.[41]的研究，本研究使用主成分分析的方法，取第1大主成分作为公司治理指数，对企业的公司治理水平进行测量。与之前的研究不同，本研究并没有将监事会次数这一变量纳入到主成分分析中，因为监事会次数这一指标缺失严重，如果将其考虑进来，研究样本将缺少一半以上的观测值，使回归结果产生偏误。表5给出测量公司治理水平的各变量及与第1大主成分的相关系数，可以看出，相关系数的符号基本与理论预期相符。