《表6 不含交叉项的GMM估计结果 (全样本)》

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《金融包容性、资本效率与经济高质量发展》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的显著性水平下显著；括号中为z值；AR（1）、AR（2）给出的均为统计量对应的p值。

首先，本文同时选用DIF-GMM和两步SYS-GMM进行模型估计，以探究金融包容性和资本效率对经济高质量发展的影响。表6为不包含交叉项的GMM估计结果，所有模型均通过AR（1）、AR（2）和Sargan检验。其中，模型1为不考虑资本效率，仅考虑金融包容性（FII）对经济高质量发展（HQ）的影响。估计结果显示，不论采用DIF-GMM还是SYS-GMM方法，金融包容性对经济高质量的回归系数均在1%的显著性水平下通过检验，且系数为正，反映了金融包容性能够显著推动经济高质量发展，与假设1相符。模型2-1、2-2、2-3分别将资本形成效率、资本配置效率和资本产出效率与金融包容性作为经济高质量发展的解释变量，从估计结果可以发现，加入资本形成效率和资本产出效率后，金融包容性对于经济高质量发展的回归系数仍在1%的显著性水平下通过检验，在加入资本配置效率后，金融包容性在DIF-GMM下通过10%的显著性检验，但在SYS-GMM下未能通过10%的显著性检验。总体上，金融包容性对于经济高质量呈现较为稳定的正向影响。