《表8 不含交叉项的DIF-GMM估计结果 (分区域)》

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《金融包容性、资本效率与经济高质量发展》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的显著性水平下显著；括号中为z值；AR（1）、AR（2）给出的均为统计量对应的p值。

由于各个省市自治区间经济发展水平存在差异，为了更准确地考察金融包容性和资本效率对经济高质量发展的影响，本部分将30个省市自治区划分为沿海地区和内陆地区，并采用DIF-GMM估计进行分地区检验。表8为沿海地区和内陆地区不含交叉项的DIF-GMM估计结果，表9为沿海地区和内陆地区含交叉项的DIF-GMM估计结果。通过估计结果可以发现，不论是在沿海地区还是内陆地区，金融包容性对经济高质量发展在多数模型下存在显著的正向影响，资本形成效率和资本产出效率对经济高质量发展在多数模型下存在显著的正向影响，而资本配置效率对经济高质量发展在多数模型下存在显著的负向影响，除部分结果不显著外，估计结果与全样本模型基本一致。从各地区金融包容性对经济高质量发展影响系数的大小来看，沿海地区金融包容性对经济高质量发展的回归系数均小于内陆地区，这是因为内陆地区金融包容性水平普遍低于沿海地区，具备更广阔的增长空间，内陆地区金融包容性水平的提升对于经济高质量发展的影响将有更大的边际促进作用。从资本效率对经济高质量发展的影响系数大小来看，沿海地区资本形成效率和资本产出效率对经济高质量发展的影响系数均大于内陆地区，这主要是由于沿海地区具备更为完善的金融体系和资本市场，且对外交流密切，对外招商引资经验丰富，金融开放性程度更高，投资环境更为优越。但相对的，沿海地区资本配置效率对经济高质量发展的负面影响则大于内陆地区，可能的原因在于沿海地区集聚了全国大多数的资本，资本带来的边际效益低于具有更大后发优势的内陆地区。同时可以看到，沿海地区金融包容性与资本效率的交叉项对经济高质量发展的影响系数均高于内陆地区，表明具备更高金融包容性水平的沿海地区能够更好地通过影响资本效率促进经济高质量发展。本部分控制变量与全样本检验结果基本一致，即城镇化水平与经济高质量发展在多数模型中显著负相关，科技投入、基础设施建设和民营化水平与经济高质量发展显著正相关，不再详细描述。