《表7 对在位企业的影响》

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《交通基础设施、金融约束与县域产业发展——基于“国道主干线系统”自然实验的证据》

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注:括号内为县级层面的聚类稳健标准误；*、**、***表示在10%、5%、1%水平上显著；每组回归中均控制了县、二位数行业和年份的固定效应，以及其他交通因素、经济因素等控制变量。

在我们研究的样本区间内，正好经历了亚洲金融危机，这一危机可能会系统性地改变新企业和在位企业所面临的金融约束状况，使用1995年的行业金融约束指标可能不能捕捉新企业的金融约束状况。为了解决这一问题，我们将样本限制到在位企业作进一步的检验。回归结果如表7所示，主要解释变量前系数的大小、符号和显著性均与基本回归保持一致，这说明我们选用的金融约束指标较为稳健..（1.8）。