《表1 2018与2017差异》

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《关键审计事项准则执行效果分析——基于AH股溢价波动率角度》

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从表1和表2的实证结果中可以发现虚拟变量年份2018和年份2017的系数均为负数且显著。说明2018年相对于2017年具有较低的AH股溢价率波动率，2017年相对于2016年具有较低的AH股溢价率波动率。具体而言，在控制了其他几个定量变量后，虚拟变量年份2017的系数为-5.297，P值为0.012，该结果在5%的显著性水平下显著。关键审计事项在2017年发布的年报中首次应用，虽然披露的信息质量和形式与国外关键审计事项披露有所差异（路军，张金丹，2018），但是使其外部投资者尤其是香港市场投资者对A股上市公司详细信息披露的期望提高。由于越是丰富的信息披露，越可以缩小不同投资者的判断差异。所以相对于2016年未披露关键审计事项，2017年披露关键审计事项促使两地投资者对上市公司的估值判断趋势一致化，进而使得AH股溢价率波动率降低。