《表6 雷曼兄弟的资产负债表》

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《企业文化在企业危机管理中的作用——基于雷曼兄弟的案例研究》

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资料来源:Lehman Brothers Holdings Inc.补充上市文件。

从2006年起，雷曼兄弟就开始了具有高风险业务的投资，随后雷曼兄弟陷入杂乱并购，觊觎快速而又利润丰厚的交易，还购买了对冲基金。如表6所示，2006年11月至2008年2月期间，雷曼兄弟总负债一直在增加，尤其是在2008年2月，在其7 860.35亿美元的资产中，股东权益（即净资产）只有248.32亿美元。从杠杆倍数上看，2006—2008年，雷曼兄弟的杠杆倍数也一直在增加，2007年5月雷曼兄弟杠杆倍数已经达到27.67倍，到2008年2月杠杆倍数已经达到30.65倍，在申请破产前夕，杠杆倍数达到32倍。最后雷曼兄弟为了转移账面资金，通过“回购105”等会计手段隐藏账目上的不良数字，造成了“欺骗造假”的形象。