《表1 基金家族样本描述性统计结果》

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《“与众不同”的价值:中国公募基金家族反羊群行为与投资能力的关系》

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注：收益为无风险收益调整后的季度收益，超额收益为相对自身策略基准的超额收益。

进一步检验行业基本面投资能力，从表11的回归结果可以看到，DFH和换手率的交叉项的回归系数显著为负。这表明，波动率越低，羊群行为指标DFH对基金家族行业投资能力的影响越明显。