《表1 变量定义与度量：山高皇帝远:地理距离与上市公司股价崩盘风险的经验证据》

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《山高皇帝远:地理距离与上市公司股价崩盘风险的经验证据》

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本次首先通过Hausman检验确定应该使用固定效应模型还是随机效应模型，Hausman检验的结果强烈拒绝使用随机效应模型的假设，因此本文使用面板固定效应模型（1）。公式（6）是检验监管距离假说的主要模型。模型中，Crash为第t期的两个股价崩盘风险指标NSCKEW和DUVOL；Distance为上市公司注册地距所在地证监会派出机构的地理距离的自然对数LnDistance或者为距离是否大于100公里的虚拟变量Distance＿Dum；Controls为表1中定义的第t-1期的控制标量，YD和InD分别为年度和行业虚拟变量。行业虚拟变量的设置按照证监会2012年修订的《上市公司行业分类指引》，制造业细分到大类级，其它行业分类到门类级。