《表3 稳健性分析Ⅱ回归结果》

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《上游产能过剩是否影响了下游企业绩效——基于中国工业企业面板数据的实证考察》

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注:括号内数值为标准误；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

本文的研究期内包含公认的中国三次产能过剩中的两次，而2008年全球范围的金融危机是否会对本文的研究结论产生影响呢?虽然在基准模型中已经控制了年份效应，可以部分解释本文的研究结论不随研究时间的变化而变化，但此做法并不能探究上游产能过剩对下游企业绩效的影响在金融危机发生后是否有变化。因此本文对应做了如下处理，将基准模型中控制时间效应的虚拟变量省去，并将样本区分为金融危机前的2005—2008年和金融危机后的2009—2011年（4）；或者区分为金融危机前的2005—2007年和金融危机后的2008—2011年。从表3的回归结果中不难发现，是否考虑金融危机在影响方向上对本文结论并不产生影响，但从第（2）、（4）列不难看出，金融危机后上游产能过剩加深了对下游企业绩效的抑制影响。