《表2 跳跃和共同跳跃的统计数据》

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《宏观信息冲击下股指期货与现货的共跳特征与金融稳定》

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注:跳跃概率=跳跃次数/总观测数×100，共跳概率=共跳次数/跳跃次数×100，下表同

从表3可以看到，两个市场隔夜跳跃的数量分别占总跳跃数量的39.024%和50.916%，且隔夜跳跃的均值（绝对值）和标准差均高于表2的整体水平，说明相比日内跳跃，隔夜跳跃不仅具有更高的跳跃频率，而且具有更大的跳跃幅度和更强的波动特征。从表中还可以看到，大约85.417%左右的共跳（约72.289%的正向共跳和79.747%的负向共跳）发生在隔夜收益中，发生在日内的共跳数量则相对较少，且隔夜共跳的概率高于表2中的总体共跳概率，表明共同跳跃的发生具有明显的隔夜特征。政府机构和企业通常选择在非交易时段公布宏观政策举措或经济信息，且国际市场的价格波动受时差影响也经常发生在国内股市收盘之后，因此大多数共跳与隔夜信息的发布和积累相关。