《表2 方差分解 (%)》

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《货币政策、消费品和投资品通货膨胀——基于金融加速器视角》

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本文的模型引入了影响需求和供给的各种外生冲击，基于贝叶斯估计的结果可以得到各种冲击对于经济波动影响的重要性。通过分析经济波动的来源有利于中央银行更好地利用货币政策对经济进行调控。表2报告了主要宏观经济变量的方差分解结果，方差分解基于无限期情形，在参数后验估计的基础上计算得到。由表2可以看出，货币政策冲击、加总技术冲击和投资边际效率冲击对各个宏观经济变量的经济波动都有重要的影响，是宏观经济波动的主要来源。这三种冲击对GDP波动的解释力相当，都在21%-24%之间。工资和劳动的波动大部分由加总技术冲击所解释。投资边际效率冲击对投资波动的解释力最强，超过40%，同时也是消费波动的主要来源。此外，需求冲击和消费品部门的成本加成冲击对于解释消费波动同样重要。消费和投资部门的成本加成冲击分别是影响该部门通货膨胀波动的最主要因素，都在30%以上。投资专有技术冲击对于经济波动的解释力最弱，不超过2%。