《表2 无风险投资支持公司以IPO当期为对比基期的面板回归结果》

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《风险投资影响公司盈余管理的制约因素研究——基于公司治理视角分析》

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注:*表示在10%水平上显著；**表示在5%水平上显著；***表示在1%水平上显著。

综上所述，由表1和表2的结果显示，以IPO当期为对比基期，不管是风险投资支持公司还是无风险投资支持公司，面板回归方程中，PREIPO、PRESALE哑变量的系数均为负数，绝大部分在1%、5%和10%的显著水平上显著的，这意味着在IPO当期的公司盈余管理程度比其他阶段高，因此假设H1成立。