《表5 2004~2 016年中国保险公司投资情况》

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《保险投资对金融稳定的影响——基于欧洲国家的经验研究》

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数据来源:中国保监会网站。

在保险投资总额规模在拐点前，欧洲国家保险投资对金融稳定形成负面影响的一个原因在于，这些国家的保险投资在低利率等因素的影响下，容易引发资产负债不匹配的风险。从表5可以看出，我国保险公司投资总额中长期资产的占比也相对较低，银行存款、国债、股票、基金等金融资产的期限偏短，而保险资金对于长期资本的需求很大。这种“期限错配”，是导致保险投资引发金融风险的根源之一。解决这种难题的方法有两个，其一是构建保险投资对冲风险的缓冲器，增强保险投资风险管理的主动性；其二是增加长期投资，特别是增加股权性项目的投资，这是又一个极为紧迫、重要的方向。从中国和德国保险公司投资总额的对比看，中国保险公司投资总额对关联企业和股权、土地及楼宇等方面投资的占比较少，而这些投资方向恰恰是当前中国保险公司投资最值得研究和借鉴的。