《表4 居住用地地价、信贷规模扩张对房价影响的估计结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《土地财政和信贷扩张在房价上涨因素中孰轻孰重》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

由于地价和房价相互影响，地价越高越能够推动房价上涨，房价上涨的越厉害越能够引起地价的攀升，由此产生的内生性问题可通过工具变量法解决。工具变量的核心思想是寻找外生的、能够影响内生变量，但又不直接影响被解释变量的变量，即为居住用地地价寻找一个有效的工具变量。有效工具变量的重要来源一个是地理因素，一个是被解释变量的滞后项。地理因素完全符合外生性条件，且不同地理区位的城市地价和经济发展水平显著不同，对居住用地地价的影响也不尽相同，进而间接影响房价。如一个城市的气温、降水量、日照时间和距离海岸线的距离都能够通过影响居住用地地价而影响城市房价。另外，被解释变量的滞后项也是很好的工具变量选择。房价上涨具有持续性，上一期的房价完全外生能够通过影响本期的居住用地地价，进而对当期房价产生影响。基于以上考虑，本文选取各样本城市的年平均气温、降水量、日照时间、距离海岸线的距离以及房价滞后一期作为居住用地地价的工具变量，基准回归和工具变量的回归估计结果如表4所示。