《表3 市场化、金融发展与企业家精神的稳健性检验结果》

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《市场化改革、金融发展与企业家精神》

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注:*、**、***分别表示10%、5%和1%的显著性水平；括号内数据为T值。

第一，采用更高滞后阶数作为工具变量，其目的在于弥补市场化水平和金融发展水平滞后一阶的短期效应。考虑多期滞后，既可以获得更好的工具变量，又可以考察市场化水平和金融发展水平的长期效应。首先，表3第一部分采用滞后二阶作为工具变量。根据估计结果可知，估计系数与表2估计系数完全一致。其次，表3第二部分采用滞后三阶作为工具变量。根据估计结果可知，估计系数与表2估计系数完全一致。由此可知，当采用更高滞后阶数作为工具变量时，估计结果并未发生变化，表明市场化改革、金融发展水平的提高可以显著促进企业家精神。