《表5 基准回归结果：出口商如何对冲汇率风险:一个价值链整合的视角》

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《出口商如何对冲汇率风险:一个价值链整合的视角》

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注:括号内为稳健标准误，*、**、***分别代表在10%、5%和1%水平上显著。

考虑到市场份额只是对企业成本加成能力的一个间接度量，我们接下来在回归模型中引入按照（16）式计算的企业成本加成重新估计模型（19），同时引入该指标与汇率波动的交互项，估计结果如表5第（5）列所示。成本加成与实际汇率交叉项的估计系数为负，并且在1%的水平通过了显著性检验，说明加成能力的上升能够提高汇率对最终价格的传导，从而提高企业的定价能力。